쏘닉스 공모주 청약 및 상장정보

쏘닉스 공모주 청약 및 상장정보

 쏘닉스 공모주 청약부터 상장까지의 일정과 공모주 참여 여부를 결정하기 위한 종목 분석에 대해 정리해 보겠습니다.

 

 

1. 공모정보

 

 

 10월 23일 (월) 수요예측 완료 후 10월 25일(수) 확정공모가액 발표예정입니다.

 

2. 공모 후 유통가능 물량

 

 

 상장 예정인 쏘닉스의 전체 주식 17,306,490주 중 거래 가능한 주식 수는 5,275,781주(30.48%)입니다. 상장 직후에는 거래 가능 주식 수가 많지 않아 보입니다.

 

3. 증권사별 배정수량 및 청약자격 수수료

  1) 수수료

 기업공개(IPO) 공모청약 수수료는 영업점 내방 청약 시 건당 4,000원, 온라인 청약 시 1,500원입니다.

 

  2) 청약한도

 

 

  3) 청약주식수

 

 

4. 쏘닉스 전망

  1) 기업개요

 우리 회사는 5G 스마트폰용 RF 필터의 미니어처라이제이션과 고성능화를 실현하는 최첨단 RF 필터 파운드리 기술을 갖추고 있는 국내에서 단 한 곳의 "RF 필터 전문 파운드리 기업"입니다.

 

 2022년도 기준으로 회사의 매출 구조는 파운드리가 48%, 필터 제품이 42%, 그 외 다른 매출 항목들이 10%를 차지하고 있습니다. 2017년부터 글로벌 통신 반도체 수요 업체와 함께 실리콘 웨이퍼 기반 압전 반도체 TF-SAW 개발에 착수해, 현재는 RF 필터 파운드리를 주력 사업으로 운영하고 있습니다.

 

 

 

  2) 사업모델

   ① 파운드리

 

 

· 4인치 SAW 파운드리

 당사는 4인치 압전단결정 리튬탄탈레이트 (LiTaO3, LT) 웨이퍼를 기반으로 고객사의 요구에 맞는 주문형 설계 또는 당사 설계로 RF 필터 파운드리를 제공합니다. 이 웨이퍼는 스마트폰용 저주파수 대역 및 중간주파수 대역의 RF 필터, 듀플렉서, DiFEM 모듈 등에 사용됩니다.

 

 고객사들은 당사에서 제공하는 웨이퍼를 받아 자체 패키징 조립 공정을 거치거나 외부 패키징 조립 전문 회사에 위임하여 최종 제품을 완성하고 스마트폰 제조사에 납품합니다.

 

 웨이퍼 파운드리의 수율은 최종제품의 수율과 가격 경쟁력에 크게 영항을 미치므로, 당사의 양산 수율은 고객과의 관계에서 중요한 역할을 합니다. 이와 함께 공정설계 키트(Process Design Kit, PDK)를 제공함으로써 개발 사이클 및 양산화 시기를 줄입니다.

 

 당사의 파운드리 제품은 스마트 폰 시장과 연동되어 있어, 스마트 폰 수요와 경기 흐름에 따라 매출도 변동합니다. 한번 파운드리 제조업체로 등록되면 변경하기 어렵기 때문에 신규제품 개발과 설계 작업에서 긴밀한 전략적 파트너십을 유지하고 있습니다.

 

4인치 SAW 파운드리 / 6인치 TF-SAW 파운드리

 

· 6인치 TF-SAW 파운드리

 

 당사는 6인치 TF-SAW(Thin Film-SAW) 파운드리를 제공하며, 이는 4인치 LT 웨이퍼에 비해 더 많은 칩을 생산할 수 있는 장점과 더불어 고성능 필터 칩 제조에 우수한 특성을 보입니다. 이 파운드리는 주로 5G 스마트폰용 고성능 및 고내전력 필터 칩으로 사용되며, 그 제조 과정은 실리콘 웨이퍼 위에 압전단결정인 6인치 LT 웨이퍼를 접합하여 만들어집니다.

 

 5G 및 향후 진화될 6G 등의 통신 시스템에 따라 고성능 필터의 수요가 증가할 것으로 예상되고, 이로 인해 TF-SAW의 수요도 급증할 것으로 전망됩니다. 또한 TF-SAW 시장은 아직 초기 단계에 있으므로 스마트폰 수요와 상관없이 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

 

 당사는 국내에서 유일하게 TF-SAW 파운드리를 제공하는 회사로서, 해외에서도 인증받은 파운드리 전문회사입니다. 따라서 TF-SAW 파운드리 사업 실적은 점차 증대될 것으로 기대되고 있습니다.

 

 

 

   ② 필터 제품

 당사는 파운드리 외에도 SAW 필터를 일괄 제조하여 판매하고 있습니다. 이 필터 제품은 웨이퍼의 후공정(웨이퍼 절단, 조립 등)을 통해 생산되며, 당사 설립 이래 오랜 기간 동안 운영해 온 사업입니다. 고객사와는 15년 이상 거래 관계를 유지하고 있으며, 소량 다양한 제품을 맞춤형으로 제조하여 공급하고 있습니다.

 

 필터 제품은 스마트폰 시장보다는 IoT, 기지국, 중계기, WiFi 라우터, 차량용 RF 모듈, 방산용 RF 모듈 등 특수한 분야에서 주로 사용됩니다. 시장 규모 측면에서는 크게 성장하는 추세는 아니지만 매년 안정적인 수주가 이루어져 소량 다양한 제품의 시장 성격 상 높은 이익률을 보여줍니다.

 

필터

 

  3) 핵심경쟁력

 쏘닉스는 RF 필터 파운드리 분야에서 국내 유일한 업체로, 경쟁사는 대만의 웨이브텍과 일본의 닛신보입니다. 그러나 닛신보는 4인치 파운드리만 가능하고, 웨이브텍은 고성능 필터 파운드리에 적합하지 않은 Lift-off 공정을 사용한다는 한계가 있습니다. 반면 당사는 고성능 TF-SAW 파운드리 양산화 기술을 보유하며 차세대 파운드리 기술 개발에 힘쓰고 있습니다.

RF 시장은 수요 증가와 기술 진입 장벽 상승으로 인해 재편되고 있으며, 스카이웍스, 브로드컴, 무라타, 쿼보, 퀄컴 등 5개 사가 시장을 주도하고 있습니다. 아울러 중국 팹리스 업체들이 RFFE 시장에서 빠르게 성장하고 있습니다.

 

 당사는 RF 부품 생태계에서 RF 필터 파운드리 업체로서 입지를 확고히 하고 있으며, 팹리스 업체에게 4인치 및 6인치 웨이퍼 파운드리를 안정적으로 공급하는 국내 유일의 글로벌 파운드리 전문기업입니다.

 

RF 부품 생태계 /  출처: Yole Development(2023)

 

  4) 로드맵

 당사는 미래의 매출 확대와 파운드리 사업 발전을 위해 2023년부터 2027년까지 대규모 투자를 계획하고 있습니다. 이에 따라, 2023년에는 약 29억 원, 2024년에는 약 54억 원, 그리고 2025년에는 약 72억 원을 투자할 예정입니다. 또한, 이어서 2026년부터 2027년까지의 기간 동안 총액 약 153억 원의 추가 투자가 진행될 계획입니다. 이런 방대한 투자를 통해 당사에서는 다음과 같은 기대효과를 보고 있습니다.

 

 

   ① 생산캐파 확보

 6인치 파운드리 기술 개발과 양산 확대를 통해 대규모 생산 라인을 증가시키고, 이를 통해 전 세계 고객사에 보다 효과적으로 대응함으로써 성장을 이룰 계획입니다.

 

   ② 고객의 필요에 따른 고사양, 고품질 및 부품 최소화 등의 요구를 충족시키기 위한 준비가 필요합니다. 장치 사업의 특성상 맞춤형 제작 설비가 요구되며, 이는 최장 2년의 납기 내에 선제적으로 투자하고 발주를 진행해야 합니다.

 

 

5. 쏘닉스 PER에 의한 평가가치

  1) 유사기업을 통한 PER 산출

 

 

  2) 주당평가가액 산출

 

 

 2024년과 2025년의 예상 수익을 기반으로 예상 공모가를 계산했지만, 핵심 요소는 여전히 이러한 추정치의 신뢰성입니다.

 

 

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 5G 상용화 단계에 진입할 것으로 예상되는 쏘닉스가 생산하는 RF 필터의 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상돼 유망한 투자처로 꼽힌다. 하지만 2023년부터 적자를 기록하고 있다는 점은 큰 단점입니다.