마러라고 합의란? 트럼프 2기의 달러 약세 전략과 글로벌 파장

“마러라고 합의”란 무엇이며, 왜 지금 주목받는가?

마러라고 합의는 트럼프 전 대통령의 플로리다 별장에서 이름을 따온 일종의 경제 전략 구상입니다. 미국의 만성적인 무역적자, 급증한 연방정부 부채, 침체된 제조업을 동시에 해결하기 위한 시도로, 달러 가치를 인위적으로 낮추고, 국채 구조를 바꾸며, 자국 내 산업을 부흥시키겠다는 내용을 포함하고 있습니다. 이 합의는 실제 조약이라기보다는 전략적 방향성과 시나리오로 보는 것이 더 정확합니다.

 

마러라고란 이름의 상징적 의미

마러라고(Mar-a-Lago)는 스페인어로 ‘바다에서 호수까지’를 뜻하며, 트럼프 전 대통령이 소유한 플로리다 팜비치의 리조트입니다. 1985년 플라자 호텔에서 진행된 플라자 합의를 패러디하듯, 이번 전략은 트럼프 별장을 상징적 무대로 삼았다는 점에서 의미가 큽니다. 실제로 이 이름은 스티븐 미런과 짐 비앙코 등 트럼프 캠프 경제 참모들과 월가 분석가들 사이에서 사용되며 대중화되기 시작했죠.

 

 

 

달러 약세 유도: 통화전쟁의 서막?

1985년 플라자 합의는 G5가 달러 고평가를 낮추기 위해 공동 개입에 나섰던 대표적인 사례였습니다. 마러라고 구상은 그 연장선에 있습니다. 무역흑자국인 일본, 한국, 유럽 등에 통화 강세를 유도해 미국 제품의 가격 경쟁력을 회복시키겠다는 전략인데요. 특히 트럼프 특유의 관세 압박 → 환율 협상 → 공동개입이라는 단계적 압박 방식이 다시 등장할 가능성이 큽니다. 2026년 1월 기준, 미국이 원화·엔화·대만달러에 대한 공동 개입을 검토 중이라는 보도는 이 구상의 현실화를 더욱 부각시키고 있습니다.

 

국채 구조조정: 100년 무이자 국채 실현될까?

마러라고 합의의 두 번째 핵심은 미국 국채 구조의 대대적인 개편입니다. 외국이 보유한 단기·중기 국채를 초장기(100년) 또는 무이자 채권으로 바꾸는 방안이 구체적으로 거론되고 있죠. 이는 미국 입장에서는 이자비용을 줄이고 만기 부담을 뒤로 미루는 획기적인 방법입니다. 반면 한국, 일본, 중국처럼 대규모 미국 국채 보유국은 수익률 저하, 외환보유 운용상 제약 등 부담이 커질 수밖에 없습니다.

구분	미국 입장	외국 채권자 입장
장점	이자 부담 감소	안정적 보유 가능
단점	신뢰도 하락 위험	수익률 악화

 

 

미국 내 제조업 재건 시나리오

달러 약세가 시작된다면 제조업이 되살아날 가능성은 분명히 존재합니다. 특히 반도체, 방위산업, 에너지 등 전략산업에 대한 세제 지원과 규제 완화가 결합되면 트럼프가 구상하는 미국 우선주의에 부합하는 산업 생태계가 구축될 수 있습니다. 단순히 제조업 복원 그 이상으로, 무역적자를 줄이고 미국 내 고용을 늘리려는 정치적 목적이 핵심입니다. 환율과 통화, 국채, 산업 정책이 모두 연계된 종합 시나리오인 셈이죠.

 

 

정치와 경제가 얽힌 “압박형 외교 패키지”

마러라고 합의는 전통적인 외교·경제 협상과는 다른 결을 가지고 있습니다. 트럼프식 정치 스타일이 경제 정책에도 그대로 투영되어 있기 때문인데요. 환율을 조정하자고 하면서 동시에 안보 협력, 무역장벽, 국채 구조까지 ‘한꺼번에’ 요구한다면, 동맹국 입장에서는 상당한 압박으로 느껴질 수 있습니다. 미국은 경제 논리지만, 상대국엔 정치적 거래처럼 보일 수 있죠.

 

한국과 일본은 어떻게 대응할 것인가

한국과 일본은 미국 국채를 대량 보유하고 있고, 수출의존도 역시 높은 국가입니다. 만약 마러라고 합의가 실행된다면 두 나라 모두 단기적으로 환율 급변, 외환보유 손실, 국채 평가손 등을 우려해야 합니다. 한국은 특히 원화 강세가 가속화될 경우 수출기업의 경쟁력 약화가 우려됩니다. 동시에 외환보유액 운용 전략에도 유연한 조정이 필요해지는 국면입니다.

국가	미 국채 보유액(2025년)	잠재적 리스크
일본	약 1조 달러	수익률 악화, 유동성 저하
한국	수천억 달러	원화 강세, 수출 악화

 

 

“합의”인가, “전략 구상”인가?

마지막으로 짚어야 할 부분은 마러라고 합의가 실제로 “합의”인가 하는 점입니다. 지금까지 발표된 내용을 보면 이는 공식적인 조약이나 협정이 아니라, 트럼프 진영 내부 또는 월가의 전략 구상에 더 가깝습니다. 즉, 플라자 합의처럼 다자간 문서로 서명하는 방식이 아니라, 트럼프 행정부가 정치적·경제적 압박을 통해 각국과 개별 협상을 유도하는 형태가 될 가능성이 큽니다. 마러라고라는 이름 자체가 상징이자 전략으로 작용하고 있는 셈입니다.

 

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